昨天我们分析了我国流媒体的变现方式，今天我们对国内外流媒体进行分析对比，国外流媒体视频平台众多，我们就以比较出名的Netflix和HBO做比较，相比国外流媒体变现模式，我国国内的变现模式更加多元化，会员付费方式是未来看点。
变现方式：国外已订阅为主 国内以广告为主
2017年，有线电视龙头HBO的87%收入来源于用户订阅，13%来源于内容授权等收入，无广告。2017年，Netflix订阅收入占总收入比重的96.1%，仅有3.9%来源于DVD租赁业务。海外更严格的版权保护制度和更成熟的用户付费习惯，使得HBO和Netflix等付费电视频道和流媒体视频平台可以选择无广告。
目前国内流媒体视频平台以广告收入为主，2016年，我国在线视频收入622.4亿，广告收入约326.2亿，，约占总收入比重的53%，2017Q2广告收入占比达58%，但付费会员数量以及付费收入在培育下亦快速增长，2017Q2付费收入同比增长63%，2015年-2016年12月底增长率达241%。
国内外流媒体视频平台均处于快速增长期
2017年，Netflix和HBO实现营收分别为11.93亿美元、63.29亿美元，同比增长分别为32.4%、7.5%，订阅收入增长率分别为58%、10.6%。然而Netflix的DVD租赁业务继续下滑（-17%），东方证券认为，Netflix自2011年全面转型流媒体视频业务，借助行业发展红利和自身优异的经营布局能力不断向国家扩张，渠道优势和全球分发能力逐渐显现，国际流媒体业务成为新的增长点，营收增速不断提高，订阅收入保持30%以上的高增长。HBO营收增长主要源自订阅收入驱动，2017年内容和其他收入同比下降10.5%，内容授权波动大。
2015-2017年爱奇艺营收分别为53.19亿元、113.37亿元、173.79亿元，收入体量约Netflix的四分之一。其中会员收入分别为37.62亿元、37.62亿元（+277.5%）、173.79亿元（+73.7%），广告收入分别为34亿元、56.5亿元（+66.2%）、81.59亿元（+44.4%）。芒果TV收入体量较小，会员收入及版权分销收入快速增长，2016年广告收入和会员收入分别同比增长26.2%、393%，版权受《歌手》好反响，2016年版权收入同比增长278.2%。无论爱奇艺、腾讯视频、土豆还是芒果TV，国内流媒体视频平台VIP会员业务发力，付费收入有望获得高增长，2020年市场规模有望破两千亿。
国内外用户数量仍有巨大增长空间
截止2017年末，HBO拥有约1.42亿订阅用户，其中美国用户5400万，国际用户8800万，而Netflix共拥有用户1.17亿，其中付费用户1.11亿（差额为在30天试用期的免费用户），美国本土付费用户量5281万，国际付费用户量5783。东方证券认为，目前Netflix在美国本土家庭渗透率仅为40.6%，付费会员仍有望增长，管理层预期区间6000万-9000万。
然而对国际用户而言，Netflix需要重复购买所在国家及地区的内容版权，组建本地化运营团队，导致内容成本和运营成本大幅增长。而HBO国家业务较灵活，授权品牌和内容等都给国外厂商，降低了运营成本。因此HBO内容及其他收入占比达12.5%，订阅收入基本来自国内用户；而Netflix的流媒体业务收入则全部来自用户订阅付费。
HBO和Netflix订阅用户ARPU值分别为8.54、8.47美元/月。但考虑到有线电视和MVPDS的分成模式，HBO用户实际支付高于15美元/月。而Netflix美国用户和国家用户平均ARPU值存在差别，2017年ARPU值分别为10.18、8.68美元/月。
2015-2017年爱奇艺活跃用户数3.66、4.05、4.21亿，付费会员数分别10.7、30.2、50.8百万人，付费率由2.9%提升至12.1%。在不考虑和考虑动态增长两种情形下，东方证券测算2017年爱奇艺ARPU值分别约11元/月和13元/月，与零售价格较为接近，表明会员中多数用户为长期连续订阅，且2017年会员递延付费收入同比增长105%。芒果TV会员数约201万，月度VIP、年度VIP和连续包月价格分别15、150和11元，2017年上半年芒果TV会员业务实现营收1.55亿元，ARPU值约13元/月，多数会员也会长期连续订阅。
互联网流量红利时代终结,付费率和ARPU值提升为主要驱动力2017年中国移动互联网月度活跃设备增长，爱奇艺、腾讯视频和优酷土豆、芒果TV凭借各自优势及人口红利，无论是从内容布局、用户增量、还是营销方式上都可以与国际在线视频竞争，成为国际市场中不可小觑的力量
作者：财经豹社
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来源：雪球
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作为今日头条青云计划、百家号百+计划获得者，2019百度数码年度作者、百家号科技领域最具人气作者、2019搜狗科技文化作者、2021百家号季度影响力创作者，曾荣获2013搜狐最佳行业媒体人、2015中国新媒体创业大赛北京赛季军、 2015年度光芒体验大奖、2015中国新媒体创业大赛总决赛季军、2018百度动态年度实力红人等诸多大奖。
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