瑞萨电子拟67亿美元收购IDT 瞄准自动驾驶和物联网

21世纪经济报道09-12 15:03

汽车行业数字化、智能化和电动化的发展方向,正引发车用半导体厂商的并购热潮,在自动驾驶、物联网、无线业务等领域的综合实力或成为车用半导体行业未来的竞争点。

“目前全球的半导体市场竞争极其激烈,仅仅进入竞争门槛是不足够的。就像在世界杯比赛中,要以胜利为目标,然后竭尽所能。”9月11日,车用半导体大厂瑞萨电子总裁兼CEO吴文精在收购IDT的新闻发布会上如是说。

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这一场收购正是日本公司瑞萨电子扩张半导体事业的重要一步,按照瑞萨电子的官方说明,双方已签署最终协议,根据协议,瑞萨电子将以每股49.00美元的价格,总股权价值约67亿美元全现金交易方式收购美国半导体公司IDT。

IDT当前的市值约54.4亿美元,此次收购价相当于截至2018年8月30日未受影响的IDT普通股股价溢价约29.5%,而瑞萨电子计划以现金储备和约6790亿日元的银行贷款为交易融资。

吴文精在发布会现场表示:“交易顺利的话10个月内可以完成,希望2019年6月末可以结束。”这10个月内,该收购还要获得IDT股东和相关监管机构的批准。

不过,由于此前高通440亿美元收购恩智浦并未成功,也导致大家对瑞萨电子收购IDT产生担忧情绪。尽管67亿美元在日本半导体界绝对是高价,但是和440亿美元相比,规模不算大,亦不涉及细分领域的垄断,因此在多位业内人士看来,遇到反垄断审查阻拦的概率不高。

差异化互补

早在今年9月初,就传出瑞萨电子将收购IDT的消息,随后瑞萨电子发布公告称,有意向收购但是还未做出决定。紧接着在半个月不到的时间内,收购案基本尘埃落定。

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瑞萨电子是全球排名前三的车用半导体厂商,也是日本重要的半导体公司,诞生于日本三家老牌电子企业的业务合并。2003年,日立和三菱电机的半导体事业部重组为瑞萨科技公司。2010年,瑞萨科技又和NEC旗下的NEC电子合并,成为了今天的瑞萨电子。

但是瑞萨电子在成立后就遇到重创,2011年日本的地震和海啸严重地影响了其工厂生产。在日本产业革新机构(INCJ),和丰田、日产、松下等公司的救助下,瑞萨电子才重组重生,并定下了汽车产业为主的策略,主要生产汽车配件背后的核心芯片。

截至2017年12月末,瑞萨电子的上一财年营收为71.05亿美元,与业内首位恩智浦的92.56亿美元有20亿美元左右的营收差距。目前瑞萨电子一半的营收都来自汽车行业,并且汽车业务营收主要来自日本之外的全球市场。

IDT成立于1980年,比瑞萨电子历史更久。截至2018年3月末,IDT的上一财季营收8.43亿美元,亏损1214万美元。IDT曾经是IDM(垂直集成半导体制造商),随着半导体行业集成度越来越高,商业模式从IDM最终转向无晶圆厂模式。产品也从高速SRAM(静态随机存取存储器)扩展至射频、计时产品等。

恩智浦在2015年收购了同行飞思卡尔成为车内半导体领域的冠军,但是此次瑞萨电子的收购对象IDT的应用场景并不局限在汽车领域,其在通讯、消费电子领域均有不少产品,与瑞萨最出名的MCU(微控制器)和SoC(系统级芯片)产品恰巧存在差异化互补。

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瑞萨电子方面表示:“此次收购将为瑞萨电子嵌入式系统提供模拟混合信号产品,包括射频、先进定时、存储接口及电源管理、光互联、无线电源及智能感应。这些产品线与瑞萨电子的MCU、SoC以及电源管理IC结合,使瑞萨电子能够提供综合全面的解决方案。”

在新闻发布会上,吴文精谈及收购的原因时特别指出:“IDT在数据中心领域非常强大,我们希望扩展这一业务。”同时,他还说明了收购IDT的另一个重要原因:“实际上,瑞萨电子的目标是ZMDI。”ZMDI是德国汽车传感器设备制造商,于2015年被IDT以3.07亿美元收购。

瑞萨电子在2017年还收购了半导体制造商Intersil,对于两家公司的整合,吴文精强调了各公司之间的互补性:“IDT与瑞萨和Intersil都没有业务重复,期待业务的高度协同。比如,在IOT(物联网)以及无线业务上,瑞萨电子很弱,但IDT很强大。”

加码自动驾驶和物联网

在收购IDT后,瑞萨电子把业务划分为四大部分,分别是汽车行业、工业、数据中心和通用领域。具体来看,IDT带来的产品可用于汽车领域的ADAS(高级辅助驾驶)系统、车载系统;在工业领域,则可用于电机系统解决方案;在数据中心方面,其产品可用于大数据服务器、光连接;在通用的日常领域中,可用在智能手表、智能家庭等方面。

归纳来看,瑞萨电子瞄准的是汽车领域,尤其是自动驾驶,以及5G时代下IOT的多个应用场景。

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在车用半导体领域,目前并没有寡头诞生,恩智浦、英飞凌、瑞萨电子、意法半导体、德州仪器之间的份额差距并不大。这些传统的厂商正在布局新兴的自动驾驶领域,该领域未来的竞争对手包括英伟达、英特尔、以及谷歌等互联网公司。

集邦拓璞产业研究院分析师姚嘉洋向21世纪经济报道记者分析道:“瑞萨在自动驾驶方面,基本上还是以车用的中央处理器与高性能的车用MCU为主,像是处理毫米波雷达或是车用摄影镜头或是V2X方面,瑞萨都有后端的车用处理器或是车用MCU负责。目前瑞萨在车用中央处理器与车用MCU方面,所采用的制程,几乎是居于领先地位。”

他进一步阐述:“瑞萨旗下的H3与M3车用中央处理器,就是采用16nm制程,但NXP(恩智浦)或是TI(德州仪器),目前皆停留在28nm的阶段。而高通的820A虽然是采用14nm,但就规格方面,高通仍然落后瑞萨和其他传统的车用半导体公司。瑞萨另一个很重要的特色,就是它是唯一位于亚洲地区的传统车用半导体领导者,而且拥有丰富的经验。”

按照瑞萨电子的规划,IDT和旗下ZMDI带来的无线充电、传感器、先进定时、射频、电源管理IC会增强瑞萨电子在自动驾驶上的布局。

此前,瑞萨放弃了智能手机市场,功率放大器业务被出售给村田制作所。以LTE、5G的调制解调器技术为基础,瑞萨曾与诺基亚共同成立了瑞萨移动公司,但最终还是解散了。如今,IDT或能补足部分市场。

不过,也有日本半导体产业评论家指出,IDT一直专注高端的通信设备和服务器市场,瑞萨一直在为汽车提供微控制器和工业设备,完全不同的两个领域很难进行协调。

无论整合结果如何,车用半导体业内的并购还是会持续。姚嘉洋表示,随着汽车功能朝向数字化、智能化和电动化方向发展,各家有意进军或是强化车用半导体的公司,都会将“并购”视为手段之一。只是能否并购成功,还是要看各国政府如何对于两家公司的规模,以及并购对于相关产业的影响,进行评估。